為促投資穩增長，昨日召開的國務院常務會議出臺了兩項重磅措施：決定建立總規模為600億元的國家中小企業發展基金，改革創新投融資機制；確定降低港口、機場、鐵路、公路、軌道交通、城市地下管廊等領域固定資產投資項目資本金比例，提高有效投資能力。

值得注意的是，這些措施都是8月28日召開的國務院專題會上明確提出需要裝填的新“彈藥”。

“這兩項政策都屬于目前一攬子穩增長政策的范疇。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊在接受上證報記者采訪時分析，“這兩項政策主要從通過激發中小民營企業創新活力來增強經濟內生增長動力，以及通過拉動基建投資來實現短期內經濟企穩的兩個角度來考慮問題，希望借此解決民間和公共投資在起步階段的融資難問題。”

建立總規模600億元國家中小企業發展基金

會議決定，中央財政通過整合資金出資150億元，創新機制發揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營和國有企業、金融機構、地方政府等共同參與，建立總規模為600億元的國家中小企業發展基金，通過設立母基金、直投基金等，用市場化的辦法，重點支持種子期、初創期成長型中小企業發展。

基金原則上采取有限合伙制，其募資、設立、管理、收益分配、到期退出等均按市場化原則操作。通過社會出資人優先分紅、國家出資收益適當讓利等措施，更多吸引社會資本，激發中小企業“雙創”活力。

交行首席經濟學家連平在接受上證報記者采訪時稱，“中小企業融資問題一直是一大難題。由于銀行業結構存在問題，中小銀行、民營銀行很少、很難服務好民營企業，而在大眾創業、萬眾創新推動下，誕生了大量創業者，也激發了對融資的需求。國家中小企業發展基金可以讓積極財政政策更大發力，緩解中小企業融資難、貴問題。”

今年以來，為扶持中小企業發展，國家出臺了一系列舉措，包括降稅減費等。有跡象顯示，目前已有成效。昨日國家統計局公布的8月PMI數據中，小型企業PMI出現1.2個百分點的顯著反彈，而同期大型企業PMI則隨著整體PMI指數回落。

降低鐵公機及港口等重大投資項目資本金比例

會議確定，將關系國計民生的港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。為推動農產品加工轉化，將玉米深加工項目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場項目，以及經國務院批準、情況特殊的國家重大項目資本金比例可比規定的再適當降低。

降低固定資產投資項目資本比例是能夠拉動基建投資的直接有效措施。上一次國家采取這一措施還是在2009年，當時全球正遭遇金融危機。

連平說，“降低資本金比例意味著在同等資金投入下，可以拉動更多項目，讓更多項目啟動，推動建設進度。”

今年以來，固定資產投資增速持續下滑，成為拖累經濟增長的****風險。最新的數據是，1月-7月固定資產投資增速降至11.2%，去年同期這一增速尚維持在17%。

在構成固定資產投資的三大部分中，與制造業投資、房地產投資相比，基建投資仍保持著雙位數的增速，但與以往不低于20%的增速相比，目前18.2%的增速凸顯了基建投資的“不給力”，尤其是在國家把基建投資當做穩增長主要抓手的情況下。

章俊分析稱，在目前“積極的財政政策”的基調下，項目審批和建設資金到位已經不成為障礙，而項目的落地和推進成為穩增長政策見效的關鍵。

上證報記者梳理各省披露的1月-7月重點項目完成情況發現，前7個月，各省重點項目投資基本完成年度計劃的5-6成左右，但多省披露基建投資進展緩慢，如湖北、新疆兩省基建投資均不到年度計劃的一半。

因此，下一步國家將通過多重舉措提高地方和企業投資能力，推動重大項目落地。此次會議確定降低固定資產投資項目資本比例就是有效舉措之一。

章俊認為，通過合理降低投資門檻，讓更多項目特別是重大工程盡快“起跑”，可擴大有效投資需求，促進結構優化升級和經濟穩定增長。

不過，會議特別強調，對鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產能過剩行業，嚴格執行現行的30%—40%較高資本金比例要求。這表明國家在穩增長的同時也更加注重調結構。